有点牛屎味的天空

上证综指虽已届4000点高位，但久涨之后大盘仍无明显颓势，而以往作为市场调控手段之一的IPO(首次公开发行)节奏，近期却因"无好股可发"而变缓。

有关人士表示，发审委换届也是新股发行放缓的原因之一

上证综指虽已届4000点高位，但久涨之后大盘仍无明显颓势，而以往作为市场调控手段之一的IPO(首次公开发行)节奏，近期却因"无好股可发"而变缓。

自上月28日证监会第八届发审委2007年第48次发审工作会议结束后，新股发审空白至今。本月9日证监会召开第九届发审委成立大会，新一届发审委已成立一周多但仍未进入审批工作状态。一位证监会人士前日表示，原因之一是"没股票可发"。

此前有权威人士称，现况是证券市场投融资工作在加强，排队发行的上市公司已经基本发完，现在都要动员交易所去挖掘上市资源。下一步工作是加快新股发行节奏，吸引境外公司回归，平衡股票市场供需关系。

交通银行(601328.SH)本月15日挂牌，当日收盘上涨71.39%，这表明市场极其充裕的流动性仍能支持更多优质新股上市。市场也有观点认为，大盘蓝筹H股、红筹股应加快回归步伐，央企重组上市也受到期待。

优质上市资源自然会受到格外的"呵护"，打算回归A股的国内最大黄金生产商紫金矿业(2899.HK)便是最新一例。一位投行人士昨日表示："蓝筹股一路绿灯，发行很快，特别是H股回A股的，材料都赶得特别紧。比如紫金矿业。"

不过，并非所有"回A"都如想象中顺利。一位承销商人士表示，计划在三季度"回A"的首都机场(0694.HK)，其三号航站楼募集资金项目虽然获得股东大会通过，但相关手续没有最终完成。

虽然缺乏优质上市资源，但向证监会发行部提交发审材料的公司并不在少数。一家券商的北京投行部总经理昨日透露，据他所知，目前排队上市的项目有100多个，其中IPO项目超过六成，再融资项目则不到四成。"我们春节后报的材料，现在才一审。"这位人士表示。

然而，排队项目的质量并不十分理想。"五一"前第八届发审委的最后3次工作会议，接连否决江苏江阴港港口集团股份有限公司和新疆塔里木河种业股份有限公司的IPO。

跨越股权分置改革的第八届发审委效率很高。从去年5月至今年4月底的1年时间中，第八届发审委共召开发审委会议136次，共审核公司242家次，通过发审委会议的公司共203家，通过率为85.29%。第八届发审委专职委员人均参加发审委会议63次，人均审核公司91家次，月均审核9家公司。

对于近期新股发行节奏放缓，上述证监会人士解释，发审委换届也是新股发行放缓的原因之一，因为发审委要公示名单、确定人选、进行发行程序培训等。 (查看全文)

　如果中国政府不采取措施，年底之前沪指肯定会达到5000点。

 

里昂证券预计年内不可能推出资本利得税

在日前举行的里昂中国投资论坛上，里昂证券全球策略师Christoper Wood表示，如果中国政府不采取措施，年底之前沪指肯定会达到5000点。除非全球市场有一个很大的调整，不然A股市场很快就要达到一个比较高的点位。

但他认为现在中国政府不会马上采取非常严厉的措施来降温市场。他表示，如果说市盈率达到70倍、80倍的话，中国政府可能会采取一些措施，他认为现在A股市场并不是完全疯狂，当然也有一些证据表明现在是有一些投机活动在开始了。

对于现在A股比H股的高溢价，Christoper Wood并不惊讶。他说，比如80年代的日本和中国台湾，那时候两者利率均很低，而现在中国的利率也是稍微低于通胀。现在中国的资本市场还会继续往前发展，来投资仍有利可图，除非中国政府出台一些政策来降温。他表示，对于全球的投资者来说，尽管A股估值已经很高，但他们可以采取一些对冲的方法，因为中国的股票很快会到一个更高的位置。

事实上，目前政府已经出台一些政策来给这个市场降温。对于上周末的QDII扩大投资范围，Christoper Wood认为QDII放开后，可能使得投资者把钱从A股转移到H股去。QDII的放开，只能说对香港市场短期而言是个利好消息，长期来说应该是配合政府比较长期的大的计划。QDII也可以让比较灵活的资本到海外去。除了可以给A股市场一定降温之外，还可以起到一个独立资本到海外去的作用。他甚至坦承，“现在如果我去买股票的话，我肯定会买H股。”

Christoper Wood预期，对于QDII政府还会有进一步放开的可能，同时未来几个月会让更多H股的公司回到A股上市，如果这个市场还要继续上升的话，政府可能会采取推出资本利得税这样的措施。“但是所有这些措施包括资本利得税，都应该是由国务院来批准，税率结构的调整可能需要较长的时间，今年绝对不会推出”，但Christoper Wood认为，最有效的策略是中国政府控制资本项目而非资本流动性。“资本的流动性是自然而然存在的，是不可能控制住的。”

　沪深两市股票总市值昨天达到17.43万亿。而2007年4月末，我国居民户存款为17.37万亿，股票资产已成为国民财富的重要组成部分。

 

昨日大盘再次站上4000点大关，沪深两市股票总市值也水涨船高达到17.43万亿。而2007年4月末，我国居民户存款为17.37万亿，股票资产已成为国民财富的重要组成部分。

统计资料显示，目前沪市总市值达到13.49万亿，流通市值3.8万亿，平均市盈率42.53倍；深市总市值为3.94万亿，流通市值1.95万亿，平均市盈率50.15倍。

沪深总市值4月23日首次超过15万亿，在随后短短的5个交易日内，再次增长了1万亿，截至4月30日两市总市值达到16.09万亿。在5月15日，两市总市值也曾超过17万亿，但随着大盘震荡，又跌下17万亿大关，大盘昨日，重新冲上4000点大关，沪深两市总市值也水涨船高达到17.43万亿。根据人民银行的统计资料，2007年4月末，我国居民户存款为17.37万亿，较上月减少了1674亿元。所以，按照这一趋势推算，目前我国沪深股票市场总市值已超过了居民存款余额，股票资产已成为国民财富的重要部分。

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